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　千葉にサーフィンに行ったついでに畑を耕すってのは、どうだろうか。

　ナイーブかもしれないけど、昨今の金融危機で、「企業（ありきの）活動」の意味や目的がよく分からなくなってしまったところがある。多くの人が、「企業の目的は企業価値の最大化です」なんて、ファイナンス馬鹿の無邪気で、暴力的な言葉を振りかざして、思考停止に陥るなんてやってはいけないって思ったんじゃないかな。でも、企業活動の目的として、何が正しいんだろう？って、考えても、そもそも何が問題なのかもよく分からなかったりする。
　会社の仕事で、企業価値を最大化することを論理の頭に置いて、それを細分化して、トップラインを伸ばす、利益率を向上させる、原価を削減する、業務を効率化する、、、知的体操としてはすごく刺激があり、楽しく思う。でも、なんだろう。もやもやしたものが、心に残る。
　
　2001年9月12日、同時多発テロの翌日、大学生としてCPAの勉強真っ只中。そのときも、頭を中心とした生活をしていて、自分は何をやっているんだろうか、と予備校の自習室で、テキストを拡げてボンヤリしていたことを思い出す。

　　とりあえず、仕事が入ってくるか入ってこないかわからないが、そういう2つの視点が持てる仕事ができるポジショニングが取れたらいいなと思う。

　んでもって、いい加減、風呂に入って寝ようと思う。

　企業は、WACC(加重平均資本コスト）を超越する利回りでキャッシュを運用することを資金提供者に求められている。したがって、経営を図る上でも、最終的にはそこを問われなければならない。利益率が高くても、資産効率性が高くても、それだけでは、資金提供者の（ファイナンス的な）要求に応えたことにはならない。なぜなら、利益率だけでは、投下資本の話が入ってこず、何を使って運用したんですか？という話がない。ROE、ROAも惜しいけれども、双方共に算定に使う利益は当期利益というのが事業性評価を行うにあたっては使いづらいと言われている。事業性を評価するには、経常損益・特別損益を除いた営業損益で評価する必要がある。しかし、ROE・ROAは、経常損益・特別損益を含めた利益なので、事業性評価するにあたっては厳密！に言うと不向きと言われている。
　では、そのWACCを超越したことを何で図るか？それに当たるのがROIC（投下資本利益率）※1ということになる。
※1）ROIC＝税引後営業利益/投下資本(※2)
※2）投下資本＝株主資本＋有利子負債
　ROICであれば、使っている分母・分子ともに事業に必要な投下資本（分母）、その結果の税引後営業利益（分子）がWACCの考え方と整合するため、比較が可能になる。加えて、企業価値評価のDCFの考え方にも整合する。

　で、資金提供者の（ファイナンス的な）要求に応えたことになるのは、ROIC＞WACCになったときである。

　そして、昨今、（アクティビスト的な）外資系ファンドが株主として日本企業に投資をするようになり、会社は大きなファンドと見立てられた。企業は、その運営の効率性の追求を促されて、無駄を排除するように株主から要求された。その一つが、キャッシュの処分だった。

　企業は、株主・金融機関から資金調達を行い、その要求利回りを超える資金運用を行う必要があると言われている。
　
　企業全体に要求される利回りは、株主と金融機関それぞれの要求利回りの加重平均として計算される（WACCと呼ぶ）。彼らはそれぞれ提供した資金のリスクが違うために、数値が違うから。株主であれば、要求すると考えられるコストであり、金融機関であれば、設定された利率がそれにあたる。

　会社は、資金調達した資金を運用する必要がある。ただ持っているだけでは、その会社に資金を提供した株主たち・金融機関たちの金が死んでいることを意味している。単に、銀行に預けた方が利息分だけお徳だよ、と。そういう議論。

　だからこそ、キャッシュリッチといって、キャッシュをあまらせている会社は、特に株主にとっては不満の対象になる。したがって、あまったキャッシュを使って、WACC以上の投資を行うか、それができないのであれば、配当として返してくれ。という要求をすることになる。

　こういった、ファイナンス理論がちがちの前提に基いて、経営を行うと、当然、手持ちのキャッシュは薄くして、必要があれば、何らかの形で外部から資金調達を行うというサイクルの中に身を置くことになる。至極当然の行動のように見えるし、自分はそれが善とすら思っていた。
　（友人に紹介されて読んだモモの灰色の人たち（利息の話）を読むとそもそも、利息中心の資本主義には？となって、ちょっと気分が重くなるけど、その話はさておき）

　しかし、現在。世界はめちゃくちゃなことになっている。
　こんなとき、キャッシュが手元にある会社が強い。一般的に信用収縮といわれている局面では、柔軟な資金調達ができなくなってしまうと言われているから、こういうときこそ、M&A、設備・人的投資をダイナミックを行いたいと考えていたとして、同じように自社事業が手堅い業績を残していたとして、打ち手の実行可能性に大きな影響を及ぼすのが、手元のキャッシュ残高になるという。

　これは、僕にとって驚きだった反面、実際、肌感覚で言えば、納得できる話でもあるよな。。。

　かばんの中には、めちゃめちゃ分厚い米国会計基準と、ブルーオーシャン日本版、その他コンサルタントの本。これから仕事で使う本と、今まで入っていた仕事の本。これから風呂に入って、少し読み進めてみることにする。言いたいことと言えることの狭間研究。

　なんだか、上手くものごとを続けることができるような、できないような。
　とりあえず、今年始めたことをしっかりやり切って、今年を締めくくりたい。レベル感が違いますが列挙。

　・11月中にサーフィンに行くこと
　・東京に帰ったら、走り始めること
　・お勉強を再開すること（思考の仕方と議論の仕方）
　・xxxxを再開すること
　・清く正しく生きること
　・掃除すること
　・ファイナンスの計画策定すること
　・忘年会すること
　・xxxxを始めること
　・進路を決めること
　・来年の生活を考えること
　・年末年始のホッコリする過ごし方を考案すること

　ではまた！

　レポートの上に書くことって、
　言いたいこと×言えること
　のちょうど交点だと思うんだけど、その交点を探るのに、どちらかに偏ってしまうことが多い。

　特に気になるのが、言えることに偏ってしまう状態。

　レポートを書くときに発生する問題をいくつか。
　
レポートにメッセージがないよ～No Message, No Life～
　レポートには本来、メッセージ、つまり言いたいことを書くはずなのに、言えることしか書いていない。これ、No Message。

(sub 1)そもそも言えることだけ書けばいいと考えられている
　これは、問題を問題として扱っていないという話。
　枠組みと個人の話があって、枠組みの話で言えば、もしかしたら、「言いたいことを書いてはいけないというルールがある」のかもしれない。また、それとは別に個人として、そもそも「別に言いたいこと書く必要がない」と考えてしまっているのかもしれない。
　この問題を問題として扱っていない、つまり、レポートには言えることだけを書けばいいんでしょ？と理解している前提に立てば、言えることをひたすら羅列したり、メッセージのない「～の概要」というサブタイトルをつけてしまうことも、生じてしまう。

(sub 2)言いたいことを書くために必要な構造への理解不足
　たとえ、言いたいことがあったとしても、言いたいことを書くにはどうすれば良いのか？という問いへの明確な答えを持っていないから、言いたいことが書けないのかもしれない。
　これには大きく2つ論点がある気がする。
　・考え方（アプローチ）
　本来、言いたいことと言えること、行ったり来たりするところを、常に、言えることから始まって、言いたいことへ向かっていて、思考回路が一方通行の道路しかない。これでは、言いたいことにたどり着かない。また、これはないよな、と思うけど、言えることの羅列が言いたいことに繋がる（強運帰納法）と思っているのかもしれない。いや、それはないや。
　・書き方
　言いたいことをタイトルにする書き方をしなければ、理解は得られないし、書いている本人も書いていることを構造的に理解できている訳ではないことになってしまう。。（～の概要、～の概況・状況とかとかのサブタイトル）

　といっても、こういった白紙の主張でも気にならないのは、やっぱり問題を問題として認識していないということだよね。だから、現場でもそのプロセス、レポート作成のプロセスに齟齬が起きるんじゃないかって、思うよ。ふー。

　そこを見失い勝ち。

　例えば、固定資産の論点で、減損会計適用どうなってますか？という話だけど、これは例えば2つの意味があって、会計基準をしっかり適用できるマネジメント状況か？ということととか、裏側の本当の投下資本って、なんぼですか？という質問とかかなって思う。決して、減損損失がいくらですか？という質問ではない。
　会計を生業にしていると、僕なんてついつい近視眼的になってしまう。
　でも、少し離れて、正しい問いができるようになったら、結構楽しい仕事かもしれない。

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　床の間
　間
　場所の名前について
　ものの正しい名前について
　朝から旅館特集の雑誌を電車の中で読む。何回も読み返しているけれど、その雑誌の監修している方、実は歯医者の開業医だったという話は、今日初めて気がついた。どんな人やねん・笑。

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　なかなかどうして、コーディネートと編集、バランス感覚
　ないものねだり。

田園都市エリアの特長のひとつ、それはおいしいと評判のパン屋さんが多いこと。こんがりと焼きあがった、スリムでオシャレなフランスパン、どっしりと存在感のある田舎パン、定番のカレーパン、そしてあんパン、クリームパン、工夫を凝らした創作パンなど数え切れないパンが存在します。新しいお店も続々オープンしています。今号では、パン職人の個性と心意気をテーマに、美味しいと評判のパン屋さんをクローズアップします。第2特集では沿線の中で、女性が一人でも寛げる、厳選した11軒の喫茶店を紹介。カフェではなく「喫茶店」というところが、寛ぐための秘訣です。第3特集では田園都市生活30号を記念した、読者参加型の誌上イベント「我が家の手料理大賞」に入賞した10名の方の、料理にまつわるエピソードなど一挙に公開します。（発売日：2008．9/25）

9月1日から発売されたのに
今現在店頭でも品薄なようです。

ここに開発秘話が載っていました！

日経ネットでも

みなさん一度試してみてください！！

【旅の雑感_帰国後１日目つらつら書き】
・肉体を鍛える事は目に見えた成長がそこにある。精神的安定につながる。
・人はひとりよりふたり、ふたりより大勢で深くわかり合いたいし、それが楽しい。
・結婚は形式的なこなすものてはなく、心のそこから沸き上がる感情の表現方法。二人が心底楽しむ会は自然と回りも盛り上がる。人を巻き込むためには自分が一番心底楽しんでなければだめ。
・自然、海、緑、太陽、アウトドアは自分を一番フラットな状態に戻してくれる。サーフィンは続けていきたい。
・素晴らしい物語には友情、愛情、根性が必要、新しい出会い、挑戦、信頼が大切。
・成長欲とゆるり欲の葛藤。第三の波から第四の波へ移行する今はこういう時期。波のベクトルは右肩上がりがいい。

【夏の雑感】
・今年は本当に生で体験しました。自分への新しい刺激を求め、予定した事はほぼ全部やった。すっきり。これから秋冬と今年の追い込み時期に入るので、夏の振り返りというよりも、来年への展望を見据えた動きが始まります。

【来年に向けて_メモ】
・成長が目に見える形で積み上げられるものをやる。その成果を出せるようにする。
・『英語』自分のチャンスを広げるためのチャレンジ。数値目標を立てる事にします。
・『バンド』自分のリズム感へのチャレンジ。1年後にライブやります。もちろん、ドラム！！
・『肉体』筋肉は増えないという自分の限界へのチャレンジ。服も似合うし、サーフィンもうまくなる！

【仕事環境の変化】
・10月から移動が決定
・次の担当領域は未定
・30代前半までの勝負時期としての仕事をどう捉えるかが課題

【2009年のテーマ_メモ】
・2008年は人生の布石を打つ年でした。
・どんな人生の布石を打ったのか。
・その布石をどう活かすのか。
・その布石からどう攻めていくのか。
・どの戦局に突入して最終的に勝つのか。
・ここからは戦略だ。何かを選び、何かを捨てる。